Цель: рассмотрение особенностей развития централизованной и децентрализованной денежных систем и выявление необходимых условий для перехода национальной экономики на децентрализованные сетевые платформы, функционирующие в рамках технологии распределенных реестров, публичных и частных цифровых валют.Методы: системный подход к познанию экономических явлений, позволяющий изучать их в динамическом развитии с учетом влияния различных факторов внешней среды. Системный подход определил выбор конкретных методов исследования: эмпирического, исторического, логического, сравнительного и статистического.Результаты: в статье рассмотрены различные подходы к организации эмиссии денег. Показано, что эпоха централизованной денежной системы, основанная на эмиссии центральных банков, подошла к своему завершению. Центральный банк является главным звеном централизованной денежной системы, при этом в условиях финансового кризиса 2008 г. его функции как кредитора последней инстанции были существенно расширены за счет изменения парадигмы денежного механизма. Установлено, что новый денежный механизм стал основным каналом предложения денег в экономике, при этом основными факторами формирования нового денежного предложения стали резервные деньги центральных банков, новые базельские стандарты и высокие требования к заемщикам. Такая денежно-кредитная политика и централизация финансового рынка привели к искажению механизма рыночного ценообразования на денежном рынке и нарушению конкуренции на рынке финансового посредничества. Проанализированы новые тенденции зарождения децентрализованной денежной системы в мировой экономике, основанной на публичных и частных цифровых валютах, эмитируемых в обращение пользователями распределительных компьютерных сетей. Показан механизм и технологии эмиссии криптовалют, который предполагает использование публичного или закрытого блокчейна без какого-либо участия центрального банка и других институтов финансового посредничества. Научная новизна: в статье впервые показано, что эпоха централизованной денежной системы, основанная на монопольной эмиссии центральных банков, подошла к своему логическому завершению. В мировой экономике сейчас происходит зарождение децентрализованной денежной системы, основанной на публичной и частной эмиссии цифровых валют; криптовалюты по мере своей легализации, роста масштабируемости, конфиденциальности, валидации и процессов токенизации реальных активов будут становиться ликвидным и менее волатильным денежным активом.Практическая значимость: основные положения и выводы статьи могут быть использованы для уточнения целевых мандатов, инструментов, каналов и механизмов денежно-кредитной политики Банка России, способных запустить децентрализованный рынок криптовалют, выступающих в роли встроенного стабилизатора финансовой стабильности, эластичного регулирования торговых и финансовых дисбалансов внутри страны и между странами.
Objective: to consider the features of centralized and decentralized monetary systems development and to identify the necessary conditions for the transition of the national economy to decentralized network platforms operating within the distributed ledger technology, public and private digital currencies.Methods: a systemic approach to the cognition of economic phenomena, enabling to study them in dynamic development, taking into account the influence of various environmental factors. The systemic approach determined the choice of specific research methods: empirical, historical, logical, comparative and statistical.Results: the article considers different approaches to the organization of money issue. It is shown that the era of the centralized monetary system, based on the issue of Central banks, has come to its end. The Central bank is the main link of the centralized monetary system, while in the context of 2008 financial crisis the functions of the Central Bank as the lender of last resort were significantly expanded by changing the paradigm of the monetary mechanism. It is established that the new monetary mechanism has become the main channel of money supply in the economy, while the main factors of the new monetary supply formation are the reserve money of Central banks, new Basel standards and high requirements for borrowers. This monetary policy and the centralization of the financial market have led to a distortion of the market pricing mechanism in the monetary market and to the disruption of competition in the financial intermediation market. The author analyzes the new trends in the emergence of a decentralized monetary system in the world economy based on public and private digital currencies issued by users of distribution computer networks. The article shows the mechanism and technology of crypto currency emission, which implies the use of public or private blockchain without any participation of the Central bank and other financial intermediation institutions.Scientific novelty: for the first time, the article shows that the era of centralized monetary system based on monopoly issue by Central banks, has come to its logical end; a decentralized monetary system is emerging in the world economy today, based on public and private issue of digital currency; in the course of legalization, growth of scalability, confidentiality, validation and tokenization of real assets, the crypto currencies will become a liquid and less volatile monetary asset.Practical significance: the main provisions and conclusions of the article can be used to clarify the target mandates, tools, channels and mechanisms of monetary policy of the Bank of Russia, capable of launching a decentralized crypto currency market, acting as a built-in stabilizer of financial sustainability and elastic regulation of trade and financial imbalances within the country and between countries.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.